Tender Offer คือ อะไร นักลงทุนต้องรู้อะไรบ้าง

Tender Offer คือ การที่บริษัทหนึ่งทำการเสนอซื้อหลักทรัพย์หรือเข้า Take Over อีกบริษัท โดยเป็นการซื้อนอกกระดานซื้อขายหลักทรัพย์ และจะมีการระบุราคา จำนวนหุ้น พร้อมระยะเวลาซื้อหลักทรัพย์นั้นด้วย

หากเราเป็นผู้ถือหุ้นในบริษัทที่กำลังถูกซื้อเราควรศึกษาทำความเข้าใจไว้ด้วย

Tender Offer มีกี่แบบ

Tender offer นั้นมีทั้งหมด 4 แบบ ได้แก่ Mandatory Tender Offer, Voluntary Tender Offer, Delisting tender offer, Partial Tender offer มีรายละเอียดดังต่อไปนี้

Mandatory Tender Offer

คือแบบที่กฎหมายบังคับว่าต้องทำ เมื่อคนหรือบริษัทที่มาซื้อนั้นมีสัดส่วนการถือหุ้นที่สูงขึ้นจนมีผลต่อการบริหาร หรือที่เรียกว่าครอบงำกิจการ

กฎหมายเลยกำหนดให้คนหรือบริษัทที่มาซื้อต้องทำเรื่องขอเสนอซื้อ โดยจะรับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นทั่วไปด้วย ซึ่งในประเทศไทยกำหนด Trigger point ไว้ 3 จุด ได้แก่ 25%, 50%, 75%

กล่าวคือพอถึงสัดส่วนการถือหุ้นจำนวนเหล่านี้แล้ว บริษัทที่เข้าซื้อจะต้องทำ Tender offer ต่อผู้ถือหุ้นก่อน ซึ่งเป็นข้อกำหนดตามกฎหมายเพื่อรักษาสิทธิให้กับผู้ถือหุ้นเดิม

Voluntary Tender Offer

เป็นการเสนอซื้อหุ้น แต่จำนวนไม่ถึง Trigger Point แต่ต้องการมีอำนาจบริหารควบคุมบริษัท ผู้ซื้อจะทำคำเสนอซื้อหุ้นเพียงบางส่วนที่ไม่ถึง Trigger point เท่านั้น

ส่วนมากซื้อแบบนี้เพราะอยากได้หุ้นจำนวนเยอะและไม่อยากไปนั่งไล่ซื้อในกระดานซื้อขาย

Partial Tender offer

คือ การเสนอซื้อหุ้นบางส่วน โดยผู้เสนอซื้อได้รับการยกเว้นไม่ต้องยื่นคำเสนอ จุดประสงค์ไม่ได้หวังจะเข้ามามีอำนาจควบคุม เลยจะขอเสนอซื้อแค่บางส่วน (Partial)

อ่านเพิ่มเติมเกี่ยวกับ Partial Tender offer ได้ที่เวบไซต์ของก.ล.ต.

Delisting tender offer

เป็นการทำคำเสนอซื้อคืนจากนักลงทุนทั่วไป คือบริษัทมีแผนว่าจะเอาหุ้นออกจากตลาดหุ้น และนักลงทุนรายย่อยจะไม่สามารถซื้อขายหุ้นนั้นในกระดานได้อีกต่อไป

Tender Offer ไม่ขายได้หรือไม่

หากมีบริษัทมาทำ Tender offer หุ้นของบริษัทที่เราถืออยู่ แต่เราไม่อยากขายหุ้น เราสามารถเลือกที่จะไม่ขายก็ได้ แต่เมื่อหุ้นตัวนั้นถูกเพิกถอนออกจากตลาดหุ้นแล้ว นักลงทุนจะถือหุ้นแบบเป็นใบหุ้นแทน

ซึ่งการถือหุ้นเป็นใบหุ้นนี้มีข้อเสียหลายอย่าง เช่น สภาพคล่องในการขายหุ้นจะแทบไม่มีเลย ลองจินตนาการดูว่าเราถือหุ้นเป็นใบหุ้น แล้วเราจะต้องไปขายให้ใคร ใครจะรับซื้อ? แตกต่างกับการที่เรานั่งกดคำสั่งซื้อขายผ่านมือถือหรือคอมพิวเตอร์มาก

นอกจากนั้นหากขายได้ ก็จะเรียกว่าเป็นการขายหุ้นนอกตลาด ส่งผลให้เราต้องเสียภาษีจากกำไรที่ได้จากการขายหุ้นด้วย