Meena

Operating Profit หรือ กำไรจากการดำเนินงาน คือ กำไรส่วนที่ได้มาจากการดำเนินงานโดยเป็นกำไรที่หักค่าใช้จ่ายต่างๆ ในการดำเนินงานปกติของกิจการแล้ว ไม่ว่าจะเป็นต้นทุนขาย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ฯลฯ บริษัทที่มี Operating Profit เยอะ คือบริษัทที่มีความสามารถในการควบคุมต้นทุนต่างๆ ได้ดี เราควรเทียบ Operating Profit ระหว่างปีของบริษัท เพื่อดูว่าบริษัทมีความสามารถในการควบคุมต้นทุนเพิ่มข้ึนหรือไม่ และเปรียบเทียบกับคู่แข่งทางตรงของบริษัทเท่านั้น การเปรียบเทียบ Operating Profit ระหว่างอุตสาหกรรมเป็นเรื่องไม่ควรทำ เพราะโครงสร้างต้นทุนของหลายๆ อุตสาหกรรมต่างกันมาก เช่น อุตสาหกรรมโรงงานกับอุตสาหกรรมประกันเป็นต้น การเปรียบเทียบเพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น มักจะใช้ Operating Profit Margin แทน Operating Profit เฉยๆ Operating Profit Margin บอกอะไร Operating Profit Margin เป็นอัตราส่วนทางการเงินที่บอกถึงประสิทธิภาพในการดำเนินงานของกิจการ ที่รวมเอาต้นทุนทั้งต้นทุนการผลิต และต้นทุนด้านบริหารเข้าไปด้วยแล้ว อัตราส่วนนี้ยิ่งสูงยิ่งดี เพราะแปลว่าบริษัทสามารถควบคุมต้นทุนได้ดี อย่างไรก็ตามควรเทียบกับบริษัทเองเป็นรายปี ว่ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหรือลดลง เพื่อดูว่าบริษัทมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องเพื่อลดต้นทุนหรือไม่ อัตราส่วนนี้ไม่ควรเทียบข้ามอุตสาหกรรม … Read more

หุ้นวัฏจักร หรือ Cyclical Stock คือ หุ้นที่มีความผันผวนสูง รายได้และกำไรของบริษัทมีลักษณะเป็นรอบๆ  เราเรียกว่าหุ้นวัฏจักร เพราะมันมักมี “รอบ” การขึ้นลงของกำไรและราคาหุ้นเป็นช่วงๆ แต่ละช่วงไม่แน่นอน แต่จะเป็นไปตามกลไกของ Demand และ Supply เป็นหลัก บางอย่างอาจจะเป็นรอบ 1ปี, 5 ปี, 10 ปี ก็ได้ แต่ก็ไม่ได้แปลว่าจะกำหนดเป็นเวลาเป๊ะๆ แบบนี้ทุกครั้ง หุ้นวัฏจักร ดูยังไง จริงๆ แล้วหุ้นแทบทุกตัวมีความเป็นวัฏจักรมากน้อยต่างกันไป บางอย่างแทบไม่เป็นวัฏจักรเลย หุ้นวัฏจักรจะอิงกับสภาพเศรษฐกิจเยอะ หากช่วงไหนเศรษฐกิจดี หุ้นเหล่านี้จะมีกำไรดีมากกว่าหุ้นทั่วไปเป็นพิเศษ ในทางกลับกันหากเกิดเศรษฐกิจถดถอย หุ้นเหล่านี้ก็จะขาดทุนหนักกว่ามากเช่นกัน สรุปก็คือ เป็นหุ้นที่สภาพเศรษฐกิจส่งผลรุนแรงกว่าหุ้นทั่วไป ทั้งในด้านบวกและด้านลบ หุ้นวัฏจักร มีอะไรบ้าง หุ้นวัฏจักรที่นักลงทุนในตลาดหุ้นทราบกันดีได้แก่หุ้นที่อยู่ในอุตสาหกรรมต่อไปนี้ หุ้นเดินเรือ หุ้นโรงกลั่น หุ้นที่เกี่ยวกับผลผลิตทางการเกษตร หุ้นปิโตรเคมี หุ้นที่ถ่านหิน หุ้นเหล็ก หุ้นที่มีความเป็นวัฏจักรน้อยลงหน่อยได้แก่ หุ้นยานยนต์ หุ้นอสังหา หุ้นโรงงานอุตสาหกรรม หุ้นท่องเที่ยวและโรงพยาบาล โอกาสและความเสี่ยงของหุ้นวัฏจักร ด้วยราคาหุ้นที่ขึ้นสูงและลงต่ำมากๆ … Read more

ดอกเบี้ยจ่าย (Interest Expenses) คือ ค่าใช้จ่ายทางการเงินที่เราจ่ายออกไปในแต่ละงวด เพื่อชำระดอกเบี้ยให้แก่เจ้าหนี้ ไม่ว่าจะเป็นเจ้าหนี้ระยะสั้น หรือระยะยาว กิจการที่มีหนี้สินมาก จะมีดอกเบี้ยจ่ายมากด้วยเช่นกัน ดอกเบี้ยจ่าย คิดยังไง เราจะต้องจ่ายดอกเบี้ยเท่าไหร่นั้น ขึ้นอยู่กับปัจจัยดังต่อไปนี้ อัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในสัญญากู้ยืม จำนวนเงินที่กู้ ระยะเวลาที่กำหนด ดอกเบี้ยจ่ายจะมีระบุไว้ในสัญญากู้ยืมเงินเสมอว่าจะต้องชำระดอกเบี้ยงวดละเท่าไหร่ กิจกาจจะต้องชำระเงินตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ในสัญญากู้ยืม ว่าจะชำระกี่งวด งวดละเท่าไหร่ หากกิจการไม่ชำระดอกเบี้ย จะต้องเสียค่าปรับดอกเบี้ยค้างชำระด้วย ดอกเบี้ยจ่าย อยู่หมวดอะไร ดอกเบี้ยจ่ายอยู่ในงบกำไรขาดทุน บางครั้งอาจเขียนในงบว่าต้นทุนทางการเงินแทน หากเป็นการลงบัญชี ดอกเบี้ยจ่ายจะอยู่ในส่วนงบประมาณรายจ่าย (Expenses) ร่วมกับค่าใช้จ่ายต่างๆ เช่น ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ค่าใช้จ่ายในการผลิต เป็นต้น ถึงแม้ดอกเบี้ยจ่ายจะมีดอกเบี้ยที่แน่นอนกำหนดไว้ในสัญญากู้ยืม แต่ดอกเบี้ยจ่ายที่เราเห็นในงบการเงินแต่ละงวดมักไม่เท่ากัน เพราะบริษัทมักมีการกู้ยืมในระยะเวลาที่แตกต่างกัน และรวมถึงอาจมีหลายเจ้าหนี้ด้วย ต้นทุนทางการเงิน คืออะไร ต้นทุนทางการเงิน คือต้นทุนที่เกิดจากการจัดหาเงินทุนของกิจการ หนึ่งในส่วนที่ใหญ่ที่สุดของต้นทุนทางการเงินคือ ดอกเบี้ยเงินกู้ นอกจากดอกเบี้ยเงินกู้แล้ว ต้นทุนทางการเงินยังรวมถึง ค่าธรรมเนียมธนาคารต่างๆ ด้วย เช่น ค่าธรรมเนียมการจัดการวงเงินกู้ ค่าธรรมเนียมประเมินวงเงินกู้ ค่าธรรมเนียมธุรกรรมระหว่างประเทศ เป็นต้น

Warrant (อ่านว่า วอร์แรนท์) คือ ตราสารชนิดหนึ่งที่ไว้บอกว่าเรามีสิทธิ์ในการซื้อหลักทรัพย์ที่ใบแสดงสิทธินั้นอ้างอิงอยู่ แปลเป็นภาษาง่ายๆ คือ เป็นสิ่งที่ไว้บอกว่าเรามีสิทธิ์ในการแปลงเป็นหุ้นแม่ (เพราะ warrant ไม่ใช่หุ้น เป็นแค่ตัวแสดงว่าเรามีสิทธิ์นะ) หลักทรัพย์ที่ใบแสดงสิทธินั้นอ้างอิงอยู่เรียกกันง่ายๆ ว่า หุ้นแม่ และ warrant เป็นหุ้นลูก ตัวอย่าง เช่น บริษัท DCC ออก warrant ครั้งที่ 2 บริษัท DCC จะเรียกเป็นหุ้นแม่ และ DCC-W2 จะเรียกว่าเป็นหุ้นลูก เลขที่ต่อท้ายตัว W คือบอกว่าออก warrant มาแล้วกี่ครั้ง Warrant เป็นรูปแบบการระดมทุนของบริษัทจดทะเบียนแบบหนึ่ง โดยปกติแล้วเวลาบริษัทมีเงินไม่พอและอยากได้เงินทุนเพิ่ม บริษัทจะทำสิ่งใดสิ่งหนึ่งต่อไปนี้ กู้เงินจากธนาคาร ออกหุ้นกู้ ออกหุ้นเพิ่มทุน ออก warrant ซึ่งการกู้เงินจากธนาคาร การออกหุ้นกู้ บริษัทต้องเสียดอกเบี้ยด้วย แต่การออกหุ้นเพิ่มทุนและออก warrant นั้นไม่ต้องเสียดอกเบี้ย แต่จะมีผลทำให้กำไรต่อหุ้น หรือ EPS … Read more

เครื่องหมาย XW ย่อมาจาก Excluding Warrant คือ ผู้ซื้อหลักทรัพย์ไม่ได้สิทธิรับใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหลักทรัพย์ หรือแปลง่ายๆ ได้ว่าหากเราซื้อหุ้นตัวนี้ตอนที่มันขึ้น XW แล้ว เราจะไม่ได้รับสิทธิในการรับ Warrant นั่นเอง หุ้นขึ้น XW ควรซื้อไหม คำตอบคือซื้อได้ แต่เราจะไม่ได้รับสิทธิ Warrant ถ้าหากอยากได้สิทธิใน Warrant ต้องซื้อก่อนขึ้นเครื่องหมายเท่านั้น ยกตัวอย่างเช่น สมมุติเรามีหุ้นอยู่แล้วก่อนที่มันจะขึ้นเครื่องหมาย XW จำนวน 1,000 หุ้น และบริษัทประกาศว่าผู้ที่มีหุ้นอยู่แล้วจะได้รับ 2 หุ้นเดิมต่อ 1 Warrant นั่นแปลว่า เราจะได้รับ Warrant ทั้งหมด 1,000/2 = 500 หุ้น แต่หากเราไม่มีหุ้นอยู่ก่อนที่บริษัทจะขึ้น XW เราจะไม่ได้รับหุ้น Warrant (ต่อให้ซื้อ ณ วันที่เพิ่งขึ้น XW ก็ไม่ได้รับสิทธิ์นี้เช่นกัน) หุ้นขึ้น XW ดี ไหม ส่วนตัวแล้วผู้เขียนไม่ชอบหุ้นที่แจก … Read more

เครื่องหมาย XA ในหุ้น ย่อมาจาก Excluding All คือ ผู้ที่ซื้อหุ้นหลังจากเครื่องหมาย XA ขึ้นที่หุ้นตัวนั้นแล้ว จะไม่ได้รับสิทธิใดๆ ทั้งสิ้น ไม่ว่าจะเป็นสิทธิในการเงินปันผล, สิทธิในการเข้าประชุมผู้ถือหุ้น, สิทธิในการจองซื้อหุ้น, สิทธิในการแปลงหุ้น, Warrant เป็นต้น อนึ่ง เราต้องติดตามจากข่าวของบริษัทนั้นๆ ว่าการขึ้นเครื่องหมาย XA ของบริษัทนั้น ในรอบนั้น หมายถึงอะไรบ้าง เพราะการขึ้นเครื่องหมาย XA แต่ละครั้งจะไม่ได้สิทธิ์ไม่เหมือนกัน เช่น ครั้งนึงอาจจะเป็น ไม่มีสิทธิ์รับเงินปันผลและเข้าประชุมผู้ถือหุ้น อีกครั้งหนึ่งอาจจะเป็น ไม่มีสิทธิ์ในการจองซื้อหุ้นและไม่มีสิทธิ์ในการแปลงหุ้น เป็นต้น ต้องดูเป็นรายครั้งไป หุ้นขึ้น XA ต้องทําอย่างไร หากเรามีหุ้นอยู่แล้วก่อนที่หุ้นตัวนั้นจะขึ้น XA ก็ไม่ต้องทำอะไรเพิ่มเติม เพราะซื้อก่อนแปลว่าได้รับสิทธิทุกอย่างแล้ว หากในรอบนั้นบริษัทจะแจก Warrant และให้สิทธิ์เข้าประชุม เราจะได้ทั้งสองสิทธิ์ คือเข้าร่วมประชุมได้และได้รับ Warrant ด้วย แต่หากเรายังไม่มีหุ้นตัวนั้น แล้วซื้อหุ้นหลังจากที่หุ้นขึ้น XA เราจะไม่ได้สิทธิอะไรทั้งสิ้น ต่อให้ซื้อในวันที่หุ้นขึ้น XA … Read more

Total Asset Turnover หรือ อัตราการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม คือ อัตราส่วนทางการเงินระหว่างยอดขายหารด้วยสินทรัพย์รวม ซึ่งสามารถบอกได้ว่าบริษัทมีความสามารถแค่ไหนในการใช้สินทรัพย์ที่มีเพื่อก่อให้เกิดยอดขาย เราสามารถหายอดขายได้จากงบกำไรขาดทุน และสามารถหาสินทรัพย์รวมได้จากงบดุล Asset Turnover สูตร คือ Total Asset Turnover = ยอดขาย / สินทรัพย์รวมเฉลี่ย มีหน่วยเป็นเท่า สินทรัพย์รวมเฉลี่ย = (สินทรัพย์รวมต้นงวด + สินทรัพย์รวมปลายงวด) ÷ 2 สาเหตุที่ต้องใช้สินทรัพย์รวมเฉลี่ยก็เพราะว่า Total Asset Turnover นั้น เป็นค่าที่เป็นช่วงเวลา คือช่วงเวลาที่ก่อให้เกิดยอดขายนั้น สินทรัพย์เปลี่ยนแปลงไปเท่าใด งวดที่เราคำนวณจะเป็นรายปีหรือรายไตรมาสก็ได้ แต่ยอดขายต้องตามงวดนั้นด้วย เช่น ถ้าจะทำเป็นงวดปี ก็ต้องใช้งวดรายปีให้หมดทั้งยอดขายและสินทรัพย์รวม ถ้าใช้งวดรายไตรมาสก็ต้องรายไตรมาสให้หมด ค่า Asset Turnover นี้ยิ่งมากยิ่งดี เพราะบอกเราว่าบริษัทสามารถสร้างยอดขายได้หลายเท่าจากสินทรัพย์ที่มีอยู่ หากมีค่าน้อย แสดงว่าบริษัทยังใช้สินทรัพย์ที่มีได้อย่างไม่เต็มประสิทธิภาพ แต่เนื่องจากไม่มีกฏตายตัวว่าค่านี้ควรเท่าไหร่ จึงแนะนำว่าให้ทำค่านี้ของบริษัทเป็นรายปีไป เพื่อดูว่าเมื่อเวลาผ่านไปบริษัทสามารถใช้สินทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นหรือไม่ นอกจากนั้นนักลงทุนยังจำเป็นต้องดูอัตราส่วนอื่นๆ เพื่อประกอบการตัดสินใจในการลงทุนด้วย เช่น … Read more

Net Profit Margin คือ อัตรากำไรสุทธิ เป็นอัตราส่วนระหว่างกำไรสุทธิ (Net Profit) และยอดขาย (Sales) ของบริษัท สูตร คือ Net Profit Margin = กำไรสุทธิ / ยอดขาย x 100 มีหน่วยเป็นเปอร์เซ็นต์ (เราคูณ 100 เพื่อทำเป็น %) Net Profit Margin บอกอะไร Net profit margin บอกถึงอัตรากำไรสุทธิ ซึ่งกำไรสุทธินี้คือกำไรหลังจากหักทุกสิ่งทุกอย่างแล้ว แล้วจึงนำมาหาค่ากำไรสุทธิเทียบกับยอดขาย บริษัทในอุตสาหกรรมเดียวกันมักมีอัตรากำไรสุทธิใกล้เคียงกัน แต่หากเราเจอว่าบางบริษัทสามารถรักษาอัตรากำไรสุทธิที่สูงกว่าคู่แข่งได้อย่างต่อเนื่อง ให้เรารู้ไว้เลยว่า บริษัทนั้นมีความสามารถในการแข่งขันที่สูงกว่า เพราะบริษัทนั้นจะมีลักษณะดังต่อไปนี้ 1. มีรายได้ที่สูงกว่า – แปลว่าบริษัทสามารถขายสินค้าที่ราคาสูงกว่าคู่แข่ง หรือสามารถขายได้ในจำนวนที่มากกว่า 2. สามารถควบคุมต้นทุนได้ดีกว่า – การควบคุมต้นทุนได้ดีกว่า บอกเราว่าบริษัทมีอำนาจต่อรองกับ supplier ที่จัดหาวัตถุดิบให้กับบริษัท ทั้งสองอย่างนี้เป็นปัจจัยสำคัญในการทำให้บริษัทมีอัตรากำไรสุทธิที่สูงกว่าได้อย่างต่อเนื่อง อย่าลืมว่าอัตรากำไรสุทธินี้ … Read more

Quick Ratio เรียกอีกอย่างว่า Acid Test Ratio คือ อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนเร็ว เป็นอัตราส่วนที่ใช้บอกความสามารถในการชำระหนี้ระยะสั้น ยิ่งค่านี้มีค่ามาก ยิ่งแปลว่าสามารถชำระหนี้ระยะสั้นได้โดยง่าย โดยทั่วไปค่านี้ควรมีค่ามากกว่า 1 เพราะค่าที่มากกว่า 1 บ่งบอกว่าหากกิจการเกิดวิกฤติ กิจการจะยังสามารถนำสินทรัพย์หมุนเวียนมาขาย(ไม่นับสินค้าคงเหลือ) เพื่อชำระหนี้สินหมุนเวียนได้โดยไม่ต้องกู้ยืมเงินหรือเพิ่มทุน อัตราส่วน Quick Ratio มีความคล้ายคลึงกับอัตราส่วน Current Ratio โดย อัตราส่วน Current Ratio จะเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน แต่อัตราส่วน Quick Ratio นั้นจะเป็น สินทรัพย์หมุนเวียนลบด้วยสินค้าคงเหลือ แล้วค่อยหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน สูตร อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนเร็ว คือ Quick Ratio = (สินทรัพย์หมุนเวียน – สินค้าคงเหลือ) / หนี้สินหมุนเวียน สาเหตุที่มีการคิดอัตราส่วนนี้ขึ้นมาก็เพื่อให้ดูว่าสินทรัพย์หมุนเวียนที่สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดเพื่อจ่ายหนี้ได้เร็วจริงๆ มีค่าเท่าไหร่ เพราะหลายๆ ครั้งสินค้าคงเหลือ ไม่ได้สามารถเปลี่ยนเป็นเงินสดเพื่อจ่ายหนี้ได้เร็วขนาดนั้น เพราะต้องมีการขาย มีการเก็บเงินลูกค้า ซึ่งหลายครั้งกินเวลาเป็นเดือนหรือหลายเดือน วิธีคำนวณ … Read more

Cash Flow Statement หรือ งบกระแสเงินสด คือ งบที่แสดงถึงการได้มาและใช้ไปของเงินสดของกิจการในช่วงเวลาใดช่วงเวลาหนึ่ง เป็นหนึ่งในส่วนประกอบที่สำคัญของงบการเงิน ที่ช่วยให้นักลงทุนเข้าใจสภาพคล่องของกิจการ งบกระแสเงินสด มีอะไรบ้าง งบกระแสเงินสดนั้นแบ่งย่อยได้เป็น 3 อย่างคือ งบกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน งบกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน งบกระแสเงินสดจากกิจกรรมจัดหาเงิน Cashflow Statement หน่วยล้านบาท Cashflow from Operations (CFO) 240 Cashflow from Investing (CFI) (23) Cashflow from Financing (CFF) (19) Net Cashflow 198 งบกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงาน (Cashflow from Operations) เป็นกระแสเงินสดที่เกิดจาก การทำกิจกรรมที่ก่อให้เกิดรายได้หลักของกิจการ และกิจกรรมอื่นๆ ที่ไม่ใช่กิจกรรมลงทุนและจัดหาเงิน งบกระแสเงินสดในส่วนนี้จะแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่แท้จริงของบริษัท โดยไม่จำเป็นต้องพึ่งพิงแหล่งเงินทุนภายนอก ตัวอย่างเงินสดไหลเข้า ไหลออกตามธรรมชาติของธุรกิจนั้นๆ เช่น หากทำธุรกิจผลิตสินค้า เงินสดจะไหลเข้าเมื่อเราเก็บเงินได้จริงๆ ไม่ใช่ตอนขาย เพราะตอนขายเราอาจให้เครดิตลูกค้าได้ … Read more